Gerechtshof Amsterdam, 14-11-2017, ECLI:NL:GHAMS:2017:4683, 200.169.606/01
Gerechtshof Amsterdam, 14-11-2017, ECLI:NL:GHAMS:2017:4683, 200.169.606/01
Gegevens
- Instantie
- Gerechtshof Amsterdam
- Datum uitspraak
- 14 november 2017
- Datum publicatie
- 21 november 2017
- ECLI
- ECLI:NL:GHAMS:2017:4683
- Formele relaties
- Cassatie: ECLI:NL:HR:2019:1041, Bekrachtiging/bevestiging
- Zaaknummer
- 200.169.606/01
Inhoudsindicatie
Faillissementsrecht (Indover Bank). Totstandkoming overeenkomst naar Indonesisch recht. Peeters/Gatzen-vordering (HR 14 januari 1983, ECLI:NL:1983:LJN AG4521, NJ 1983/597). Heeft Bank Indonesië onrechtmatig gehandeld jegens de gezamenlijke schuldeisers van Indover door een garantie dat Indover aan haar verplichtingen kon blijven voldoen niet gestand te doen? Bevoegdheid tot instellen Peters/Gatzen-vordering. Is vordering dat Bank Indonesië het vertrouwen van schuldeisers van Indover heeft geschonden ingesteld namens gezamenlijke schuldeisers? Internationaal publiekrecht. Artikel 21 lid 1, aanhef en onder c, Convention on Jurisdictional Immunities of States and their Property. Geniet vordering Bank Indonesië in faillissement Indover immuniteit als eigendom van een centrale bank, met gevolg dat deze niet vatbaar is voor beslag? HR 28 juni 2013, ECLI:NL:HR:2013:45, NJ 2014/453. HR 30 september 2016, ECLI:NL:HR:2016:2236, NJ 2017/190.
Uitspraak
afdeling civiel recht en belastingrecht, team I
zaaknummer : 200.169.606/01
zaak-/rolnummer rechtbank Amsterdam : C/13/449889 / HA ZA 10-380
arrest van de meervoudige burgerlijke kamer van 14 november 2017
mr. Antonie VAN HEES en mr. Catharina Maria HARMSEN,
in hun hoedanigheid van curator in het faillissement van N.V. De Indonesische Overzeese Bank (The Indonesia Overseas Bank),
beiden kantoorhoudende te Amsterdam,
principaal appellanten,
tevens incidenteel geïntimeerden,
advocaat: mr. G.A.J. Boekraad te Amsterdam,
tegen
de rechtspersoon naar het recht van de Republiek Indonesië BANK INDONESIA,
gevestigd te Jakarta, Indonesië,
principaal geïntimeerde,
advocaat: mr. M.H.J. van Maanen te Den Haag.
1 Het geding in hoger beroep
Partijen worden hierna de curatoren en BI genoemd. N.V. De Indonesische Overzeese Bank (The Indonesia Overseas Bank) wordt hierna Indover genoemd.
De curatoren zijn bij dagvaarding van 26 november 2014 in hoger beroep gekomen van de vonnissen van de rechtbank Amsterdam van 12 mei 2010, 24 augustus 2011 en 27 augustus 2014, onder bovenvermeld zaak-/rolnummer gewezen tussen BI als eiseres in conventie tot verificatie, tevens verweerster in reconventie en de curatoren als verweerders in conventie tot verificatie en eisers in reconventie.
Partijen hebben daarna de volgende stukken ingediend:
- memorie van grieven, met producties;
- memorie van antwoord, tevens memorie van grieven in incidenteel appel, met producties;
- memorie van antwoord in incidenteel appel;
- akte uitlating en overlegging productie;
- legal opinion van prof. F. de Ly;
- reactie op de legal opinion door prof. Th.M. de Boer.
Partijen hebben de zaak ter zitting van 24 januari 2016 doen bepleiten, de curatoren door mr. Boekraad, voornoemd en door mr. B.M. Katan, advocaat te Amsterdam, en BI door mr. Van Maanen, voornoemd, allen aan de hand van pleitnotities die zijn overgelegd. De curatoren hebben nog een productie in het geding gebracht.
Ten slotte is arrest gevraagd.
In principaal hoger beroep hebben de curatoren geconcludeerd dat het hof, voor zover mogelijk uitvoerbaar bij voorraad, (i) het vonnis van 27 augustus 2014 zal vernietigen, (ii) de vorderingen van BI alsnog zal afwijzen, (iii) de vorderingen van de curatoren alsnog zal toewijzen, (iv) BI zal veroordelen om aan de curatoren terug te betalen hetgeen zij op grond van voormeld vonnis aan BI hebben voldaan, met (v) veroordeling van BI in de kosten van het geding in beide instanties.
In principaal hoger beroep heeft BI, voor zover mogelijk uitvoerbaar bij voorraad, geconcludeerd tot bekrachtiging van het vonnis van 27 augustus 2014, naar het hof begrijpt voor zover haar vorderingen daarbij zijn toegewezen en de vorderingen van de curatoren zijn afgewezen, met veroordeling van de curatoren in de kosten van het geding.
In incidenteel hoger beroep heeft BI geconcludeerd, voor zover mogelijk uitvoerbaar bij voorraad, dat het hof het vonnis van 27 augustus 2014 zal vernietigen voor zover haar vorderingen daarbij zijn afgewezen. BI concludeert dat het hof alsnog voor recht zal verklaren dat (i) de vordering van BI in het faillissement van Indover als eigendom van een centrale bank, althans als staatseigendom met publieke bestemming, immuniteit geniet en als zodanig niet vatbaar is voor beslag noch voor verrekening noch voor iedere andere vorm van uitwinning, (ii) het gelegde conservatoire beslag nietig is, en (iii) eventuele opnieuw op de vordering van BI in het faillissement van Indover of andere vermogensbestanddelen van BI te leggen beslagen van rechtswege nietig zijn. Voorts vordert BI in incidenteel appel dat curatoren wordt verboden opnieuw beslag te leggen op vermogensbestanddelen van BI op straffe van verbeurte van een dwangsom en dat curatoren in hun subsidiair ingestelde vordering uit onrechtmatige daad namens de gezamenlijke schuldeisers niet-ontvankelijk worden verklaard, een en ander met veroordeling van de curatoren in de kosten van het geding.
In incidenteel hoger beroep concluderen de curatoren tot afwijzing van de grieven, met veroordeling van BI in de kosten van het geding.
Beide partijen hebben in hoger beroep bewijs van hun stellingen aangeboden.
2 Feiten
De rechtbank heeft in het bestreden vonnis van 27 augustus 2014 onder 2.1 tot en met 2.16 de feiten weergegeven die zij als vaststaand heeft aangenomen. Voor zover met grief 1, 2 en 3 in het principale hoger beroep wordt geklaagd over de juistheid van de door de rechtbank vastgestelde feiten zal het hof deze klachten in aanmerking nemen bij de hiernavolgende weergave van de feiten. Voor het overige binden deze feiten, die niet worden betwist, ook het hof. Aangevuld met andere feiten die als enerzijds gesteld en anderzijds niet of onvoldoende betwist zijn komen vast te staan, zal van de navolgende feiten worden uitgegaan.
BI
Artikel 4 sub 1 van een door BI in het geding gebrachte Engelse vertaling van de Indonesische wet 1999/23 (“Act of the Republic of Indonesia Number 23 of 1999 concerning Bank Indonesia”) luidt: “Bank Indonesia is a Central Bank of the Republic of Indonesia”. Artikel 4 sub 3 van die wet luidt in die Engelse vertaling: “Bank Indonesia is a legal entity based on this Act”.
Indover
Indover, een in Nederland gevestigde naamloze vennootschap naar Nederlands recht, is op 1 juli 1965 opgericht als opvolgster van de branch office van BI in Nederland.
Indover oefende, met vergunning van De Nederlandsche Bank N.V. (hierna: DNB), de Nederlandse toezichthouder, het bedrijf van kredietinstelling uit.
Indover bediende uitsluitend de zakelijke markt. Haar cliënten kwamen voor een groot deel uit Oost-Azië, in het bijzonder Indonesië.
Indover had een branch office in Hamburg (Duitsland) en een representative office in Jakarta (Indonesië).
Indover had dochtervennootschappen in Hong Kong en Singapore.
De externe accountant van Indover was KPMG Accountants N.V. (hierna: KPMG).
Tot 1 april 2000 liep het boekjaar van Indover van 1 april tot en met 31 maart. Met ingang van 1 januari 2001 viel het boekjaar van Indover samen met het kalenderjaar.
BI en Indover
BI was vanaf de oprichting de enige aandeelhouder van Indover.
De raad van bestuur en de raad van commissarissen van Indover bestonden de laatste jaren steeds voor een groot deel uit functionarissen en ex-functionarissen van BI.
Onder druk van het Internationaal Monetair Fonds heeft BI op enig moment het voornemen opgevat de aandelen Indover af te stoten (“divestment”). BI is daartoe in eerste instantie in onderhandeling getreden met PT Bank Negara Indonesia (hierna: “BNI”).
1997
In de loop van 1997 is in Oost-Azië een financiële crisis uitgebroken.
1998
Bij brief van 13 januari 1998 heeft DNB, voor zover hier van belang, aan BI geschreven:
On 8 January, 1998, we discussed the recent economic developments in Indonesia with Mr [A] , member of the Supervisory Board of NV De Indonesische Overzeese Bank (Indover), and Mr [B] , General Manager of Indover.
We were informed that as a consequence of these developments the liquidity position of Indover is under pressure and the quality of the credit portfolio deteriorating. In view of this deterioration, Indover had to decide to add material amounts (at least totalling FL 75 million) to the provision for doubtful debts. Mr [A] and Mr [B] informed us that on 15 January, this situation will be discussed during a meeting of the Supervisory Board in Jakarta.
We have expressed our deepest concern about the consequences which these developments could have for the continuity of Indover. In this respect we inform you that the Nederlandsche Bank will adhere to its current policy, which is based on the assumption that Bank Indonesia will continue to honour its commitments as 100% shareholder of Indover. I would highly appreciate to receive your comments.
Een door BI in het geding gebrachte Engelse vertaling van de notulen van de vergadering van de raad van commissarissen van Indover van 15 januari 1998 luidt, voor zover hier van belang:
Indover Liquidity Problem
(...)
There are reports from the market that Indover confirmation for now (with definite time) is still 100% owned by Bank Indonesia will potentially fix the market trust and decrease liquidity pressure. The Meeting has decided to follow up that idea by sending letters to stakeholder that Bank Indonesia still at least in a certain time own 100% Indover Bank. Regarding this matter, the European BOSD and BOM For this thing Europe Board of Commissioner is asked to follow up.
Bij die vergadering waren ook vertegenwoordigers van BNI aanwezig.
Een door BI in het geding gebrachte Engelse vertaling van een memorandum, gedateerd 3 februari 1998, van [C] (hierna: [C] ), hoofd van de representative office van BI in Londen (Verenigd Koninkrijk) en lid van de raad van commissarissen van Indover, aan het hoofdkantoor van BI in Jakarta (Indonesië) luidt, voor zover hier van belang:
On (...) 2 February 1998, BI Representative Office in Europe and Indover’s management has met again in Amsterdam, to decide a suggestion of draft of Press Release from Bank BNI as well as from Bank Indonesia (...). This press release has been awaited by stakeholders in Europe which we predict will recover the market’s and employees trust of Indover. According to the survey held by the senior manager, it is predicted that the longer the postponement of the divestment, the better it would be. In this matter, the management suggested the postponement for 5 (five) years, but in the draft press release which we prepared, we have stated 3 (three) years. If you agree such draft, please decide the period of postponement as agreed between Bank Indonesia and Bank BNI.
Bij faxbrief van 5 februari 1998 heeft mr. Kellerman, destijds advocaat van Indover, aan Indover onder meer het volgende geschreven:
(...) it is clear that Indover is in a dire position. We understand that (...) Indover will as of today not have sufficient liquidity. Indover has requested liquidity support from Bank Indonesia. At this point in time it is not certain whether this support will be granted. It is in this context that you have asked our advice as to what action would be required from the board of managing directors and the board of supervisory directors in view of their duties under Netherlands law. We feel that as a matter of urgency all members of the board of supervisory directors, as well as the shareholder, should be made aware of the acute situation in express terms. In addition, it should be pointed out to either party that unless Bank Indonesia confirms in writing that it will ensure that Indover will meet its obligations, followed up by immediate liquidity support, Indover will not be able to meet its obligations and, is therefore technically bankrupt. Such a confirmation and support can take various forms, such as a pledged deposit or guarantee, but should be forthcoming in a matter of days, if not hours.
Een door BI in het geding gebrachte Engelse vertaling van een brief, gedateerd 5 februari 1998, van [C] aan het hoofdkantoor van BI luidt, voor zover hier van belang:
We herewith inform you that today (...) Mr. [A] has consulted with Dutch legal counsel handling Indover case. The conclusion of such meeting which need Bank Indonesia’s attention will be as follows:
1. In prevailing laws in Netherland, it is stated that if management of a finance company knows that their company is in trouble, such management (...) are obliged to report to the authorized authority to take a proper action.
2. Particularly regarding Indover bank, according to the related legal counsel there is a strong indication that the company is having trouble fulfilling its short obligations. Therefore, legally according to such legal counsel, the management should report to DNB. In this regard, the normal action usually will be directed to action as regulated in Article 11 of DNB provision, DNB will non activate all management and replace them with DNB’s personnel in order to formulate the final settlement. Previous experience of the implementation of Article 11 always ends in a liquidation.
3. On Wednesday dated 4 February 1998, Mr. [D] , Managing Director of DNB called us (...) offering a good service which DNB is willing to help Indover’s financial problems as long as Bank Indonesia agrees on a term (to guarantee its settlement). We have not provided any action and we await Bank Indonesia’s instruction.
4. From our assessment, together with management of Indover and Mr. [A] , we presume that if the draft press release which we have submitted 2 days ago can be agreed, the trust of Indover’s customers to Indover will recover gradually and therefore the process of the above Article 11 will not be pursued.
5. Basically, the negligence to report as stated in point 2 above will affect to the management’s personal liability to the management if in the future it is found that there are obligations of Indover which are unsettled.
6. In this context, we also inform that branches of Indonesian commercial bank in Europe have the same problems (...). In this regard, if such press release has been issued, we suspect that Indover can recover and also help such branches.
Therefore, please issue the Press Release from Bank Indonesia and Bank Negara Indonesia as soon as possible.
Een op 16 februari 1998 door BI uitgegeven persbericht luidt:
In light to recent economic developments in Indonesia, it has been decided to postpone the sale of shares of Indover Bank to PT. Bank Negara Indonesia for a period of at least 3 years.
Therefore, in a period of at least 3 (three) years, Indover Bank will remain 100% owned by Bank Indonesia, the Central Bank of Indonesia. In this respect, Bank Indonesia will ensure that Indover Bank will meet its obligations.
Bij brief van 20 februari 1998 heeft DNB (“de Bank”), voor zover hier van belang, aan Indover geschreven:
Wij refereren aan de diverse telefoongesprekken die met u de laatste dagen zijn gevoerd en berichten u als navolgend.
De Bank heeft geconstateerd dat uw instelling nauwelijks meer in staat is om gelden van derden op de publieke markt aan te trekken. Daarnaast is op 17 februari 1998 gebleken dat de Raad van Commissarissen van uw instelling de facto nog slechts uit één persoon bestaat. Op grond van deze gegevens, tezamen met de recente ontwikkelingen in Indonesië, is de Bank van oordeel dat sprake is van een ontwikkeling die de liquiditeit van uw instelling in gevaar brengt en onverwijld ingrijpen noodzakelijk maakt.
Wij hebben u in de gelegenheid gesteld om over de onmiddellijke uitvoering van de te treffen maatregelen uw zienswijze te uiten. Mede na overleg met uzelf bepalen wij, gelet op artikel 28, vierde lid, Wtk 1992 hierbij dat op grond van artikel 28, derde lid, onder a, Wtk 1992, de Raad van Commissarissen van uw instelling zijn bevoegdheden slechts mag uitoefenen na goedkeuring van een door de Bank aangewezen persoon.
De volgende persoon is in dit verband door de Bank aangewezen: de heer [A] .
Wij wijzen erop dat deze aanzegging terstond van kracht wordt en dat op grond van artikel 28, vijfde lid, onder a, Wtk 1992 de organen van uw instelling, inclusief de directie, wettelijk verplicht zijn alle medewerking te verlenen aan de aangewezen persoon.
Bij brief van 9 maart 1998 heeft BI, voor zover hier van belang, aan DNB geschreven:
In reference to your letter dated January 13, 1998, I highly appreciate your concern regarding the problems faced by the Indover Bank. As you are aware, the Indover Bank is facing liquidity mismatch, not only due to the substantial decline in its funding from the market, but also because of the deterioration of its credit portfolio. In my opinion, the recent events have been largely beyond our control.
However, we will continue to honour our commitments that within a period of at least three years, the Indover Bank will remain 100% owned by Bank Indonesia. In this respect, Bank Indonesia will ensure that the Indover Bank will meet its obligations as well as comply with all requirements stipulated by De Netherlandsche Bank.
Bank Indonesia would highly appreciate if you could provide your continued support in the capacity as a central bank.
Een brief van DNB aan de raad van commissarissen van Indover, inhoudende een door DNB (“de Bank”) opgesteld verslag, gedateerd 8 juni 1998, van een bespreking die zij op 23 april 1998 heeft gevoerd met Indover (“IndOv”) luidt, voor zover hier van belang:
1. ALGEMEEN
U heeft de huidige situatie van IndOv uiteengezet. Hierbij is aan de orde gekomen het beleid van Bank Indonesia (BI) om bancaire deelnemingen af te stoten, de verkoop van IndOv aan Bank Negara Indonesia (BNI) en het uitstel van deze verkoop voor een periode van drie jaar als gevolg van de economische crisis.
U heeft gerefereerd aan de brief van BI, gedateerd 9 maart 1998, waarin de Bank wordt geïnformeerd omtrent de door BI aangegane verplichting om nog voor ten minste drie jaar aandeelhouder te blijven van IndOv. U heeft nogmaals bevestigd dat BI ervoor zorg zal dragen dat IndOv al haar verplichtingen zal nakomen alsmede zal voldoen aan de vereisten die door de Bank worden opgelegd.
Wij hebben aangegeven dat de Bank grote waarde hecht aan deze brief en in hoge mate waardeert dat BI deze brief aan de Bank heeft gezonden.
2 RAAD VAN COMMISSARISSEN
De rvc bestaat momenteel uit drie leden. IndOv blijft op zoek naar een Nederlandse commissaris maar er zijn tot nu toe geen geschikte kandidaten gevonden die in de huidige situatie bereid zijn om commissaris te worden van IndOv. Met name het risico van aansprakelijkheid bij een eventueel faillissement van IndOv wordt door de kandidaten als te hoog ingeschat.
Wij hebben toegezegd u desgewenst te ondersteunen bij het zoeken naar een geschikte kandidaat. Onderkend wordt echter dat het een moeilijke zaak is.
3 DIRECTIE
De heer [E] zal eind april 1998 zijn functie van directeur innemen. Wij hebben reeds bij brief van 29 januari 1998 ingestemd met de benoeming van de heer [E] .
U heeft toegelicht dat BNI zich heeft gecommitteerd om IndOv te ondersteunen in de komende overbruggingsperiode van drie jaar. Een onderdeel hiervan is het beschikbaar stellen van een ervaren directeur.
4 ACTIVITEITEN VAN INDOV
U heeft uiteengezet dat IndOv zich de komende jaren zal voorbereiden op de definitieve overname door BNI.
Wij hebben u gevraagd of BI ook andere scenario’s heeft overwogen zoals het scenario van liquidatie. In de huidige situatie lijkt het toekomstperspectief van IndOv immers beperkt. De kwaliteit van de activa lijkt verder af te nemen en het is voor IndOv momenteel onmogelijk om funding uit de markt aan te trekken. Het vooruitzicht is dat IndOv een lange onzekere weg te gaan heeft alvorens weer een gezonde bank te worden.
U heeft ons geïnformeerd dat BI het scenario van liquidatie heeft overwogen maar dat dit scenario is afgewezen. U noemde hiervoor de volgende redenen:
- -
-
het negatieve effect op de waarde van (een groot deel van) de uitzettingen van IndOv. Het zal immers naar verwachting een langere termijn vergen om de Indonesische uitzettingen te incasseren. De directe liquidatie van de activa zal naar verwachting veel minder opbrengen
- -
-
u beschouwt de Europese markt als een belangrijke groeimarkt voor de handelsactiviteiten van Indonesië en vindt het daarom gewenst dat er Indonesische banken in Europa gevestigd zijn
- -
-
BI is verplichtingen aangegaan ten opzichte van BNI.
5 KWALITEIT VAN DE ACTIVA
U heeft aangegeven dat de vorderingen op Indonesische kredietinstellingen zijn gegarandeerd door de Indonesische overheid. IndOv verwacht daarom dat deze vorderingen zullen kunnen worden geïnd. Voorts sprak u de verwachting uit dat in Indonesië binnenkort een overeenkomst wordt gesloten met betrekking tot de financiële herstructurering van het bedrijfsleven. De uitzettingen van IndOv op Indonesische bedrijven zullen onder deze overeenkomst vallen.
Wij hebben nader toegelicht dat in Nederland onderscheid wordt gemaakt tussen voorzieningen voor landenrisico en voorzieningen voor debiteuren. Volgens het Nederlandse bankwezen valt Indonesië momenteel in de categorie landen waarvoor het risico bestaat dat niet aan de betalingsverplichtingen zal kunnen worden voldaan. Het ligt daarom in de rede dat voor Indonesische vorderingen een voorziening voor landenrisico zal moeten worden gevormd.
Voorts hebben wij u toegelicht dat de vorming van een adequate debiteurenvoorziening in beginsel tot de primaire verantwoordelijkheid van de kredietinstelling behoort. Directoraat Toezicht beoordeelt in hoeverre een kredietinstelling hier op een adequate wijze invulling aan geeft.
Wij hebben ter sprake gebracht dat IndOv mogelijk niet meer zal voldoen aan de minimale solvabiliteitsvereisten nadat de benodigde voorzieningen zijn gevormd.
U heeft ons geïnformeerd dat IndOv hierover momenteel in overleg is met de externe accountant die inmiddels enkele alternatieve oplossingen heeft aangedragen. BI zal er, naar u ons heeft verzekerd, voor zorgdragen dat IndOv aan de solvabiliteitsvereisten zal blijven voldoen. Indien noodzakelijk zal dit gebeuren door het verstrekken van additioneel eigen vermogen.
Afgesproken is dat IndOv de Bank op korte termijn over het voorgaande nader zal informeren.
6 AFSPRAKEN
Samenvattend worden hierbij de volgende afspraken vastgelegd:
- -
-
IndOv zal zich blijven inspannen om een Nederlandse commissaris te vinden
- -
-
de heer [E] zal eind april 1998 zijn functie aanvangen
- -
-
IndOv zal de Bank op korte termijn informeren over de te treffen voorzieningen en de hieraan gekoppelde ondersteunende maatregelen van BI waaronder, voorzover noodzakelijk, het verstrekken van additioneel vermogen om te blijven voldoen aan de solvabiliteitsvereisten.
Een door BI in het geding gebrachte Engelse vertaling van de notulen van de op 24 en 25 april 1998 gehouden vergadering van de raad van commissarissen van Indover luidt, voor zover hier van belang:
A. Current Situation
Current situation of NV Indover is the same as the situation faced by Indonesian national banks in mid economic crisis, which are under distress since the loan portfolio quality is decreasing and confidence breakdown from the depositors and creditors. This can be understood since from the total amount of assets of USD 3,0 billion, more than 2/3 are loans provided to Indonesian banks and corporates while others mostly are for companies in Asian countries. From funding side, 1/3 are from Bank Indonesia (including shareholders’ funds) while the rest are from the market (sale of securities, customer’s deposits, etc).
a. worsening of loan’s portfolios, caused by Indonesian monetary crisis, has suppressed NV Indover:
b. Prohibition for Indover bank to receive funding from third parties. This prohibition is issued by DNB due to high risk of placement into Indover, the vacant position in the Board of Supervisory Directors and no certainty of composition of the Board of Management.
c. tendency of withdrawal of funds by depositors and creditors.
The above pressures have and If not handled immediately, then Indover will need financial support from Bank Indonesia.
B. Future Business Strategy
As explained above, there are discussions on strategy and policies on Indover in the future by analyzing the pros en cons from some options which relate to the interest of BI and the Indonesian state as a whole. Among other, the chance to liquidate Indover has been discussed (including with DNB officials) with the conclusion that such option for this time is not an optimal option with the following reasons:
a. Liquidation without honoring the rights of all depositors and creditors will breakdown all images of national financial institution overseas, at least for the next several years. On the other hand, the amount that will have to be spent by BI to return back the customers funds is quite high (in the amount of USD 2 billion). Also, the take over the sale of assets (receivables) to companies in Indonesia by BI still (...) face the challenges since there is no assets management company yet. The expected profit from sales will be far from enough to cover amounts paid (which will be a huge realized loss for BI).
b. Temporary research (...) expected that if European monetary union is formed, in the future NV Indover will have an important role as a bridge between domestic financial market and European financial market, whoever the owner of Indover will be.
Such conclusion means that for this time the divestment program as well as the release of BI participation in NV Indover cannot be undertaken without a bigger risk. Therefore, what we can do is a consolidation to reduce BI’s burden and to make NV Indover to be ready for divestment.
Consolidation will be directed into 3 aspects:
a. take efforts so Indover can reenter the market, which is very important to fix its liquidity condition (to reduce its dependency with BI), rentability (with cheaper funding) as well as to maintain and strengthen its market presence (which to justify its existence).
b. take efforts to fix its credit portfolio qualities, in particular credits which are provided to its Indonesian debtors, to reduce its loan loss provision expense liabilities. In this regard, BI is expected to support, especially in the arrears settlement of nasional banks in NV Indover (in the context of government guarantee scheme), as well as bill settlement to non-bank parties in respect of INDRA scheme.
c. to improve the efficiency of bank operational, especially through the reduction of operational expenses (including management and staff’s salary and facility reviews).
C. Steps to be undertaken
(...) For the purpose that NV Indover can enter the market, we have completed the composition of the Board of Supervisory Directors and in process to complete the Board of Management (...). Besides that, to reduce the Indover depositors and creditors’ risks, BI is asked to formally issue a letter of guarantee. This guarantee is required to complete the composition member of the Board of Management with banker from Netherland. Forms and requirements from this formal guarantee are still being discussed between [C] and Mr. [A] .
Bij brief van 24 juni 1998 heeft KPMG, voor zover hier van belang, aan Indover geschreven:
In a number of meetings with the Managing Board of N.V. De Indonesische Overzeese Bank (Indover), we have discussed the situation that the bank has been presented with following the recent economic and political crisis in Southeast Asia, in particular Indonesia. As a result of this crisis, the bank will need to create significant provisions for its Indonesian loan portfolio. We have discussed and advised you on a number of alternatives available to the bank in order to deal with this situation during the finalisation of the bank’s 1997/1998 financial statements.
You have asked us to summarise these alternatives in a letter that you can present at the meeting of the bank’s Supervisory Board, to be held in Jakarta in the beginning of July. With this letter, we are pleased to honour your request.
(...)
3 Alternatives
The following alternatives have been considered in detail.
Set off the provions by means of a direct capital contribution from Bank Indonesia
In this alternative, Indover will charge the required additions to the provisions to its 1997/1998 profit and loss account. This will result in a significant loss for the bank, wiping out all of its capital base. In order to restore this capital, Bank Indonesia will have to pay up new capital, either by directly contributing additional funds or by converting debt to equity.
(...)
We (...) agree with you that this alternative should not be pursued.
Obtain a guarantee from Bank Indonesia for the Indonesian loan portfolio
In this alternative, Bank Indonesia will guarantee the interest and principal of all loans currently outstanding to its Indonesian debtors. If such a guarantee could be obtained, the exposure to individual banks and corporations would be replaced by an exposure to Bank Indonesia. Under the present circumstances, it would not be necessary to raise specific provisions for this exposure. However, since Bank Indonesia is itself an Indonesian debtor, the country risk provision requirements would still apply. These country risk provisions are by far the largest part of the total provisions required.
Given the standing and reputation of Bank Indonesia, the Dutch central bank might allow you to set the country risk provision for Bank Indonesia exposure at the lower end of the scale. However, this will still involve significant amounts. Also, since full interest payments on the deposits of Bank Indonesia would still be required, this alternative does not meet the objectives in respect of the future cash flow position and financial statements of the bank.
We therefore agree with you that this alternative does not provide an adequate solution to the situation.
Conclude pledge agreements with Bank Indonesia
A significant part of the funding of Indoverbank is already provided by Bank Indonesia in the form of time deposits. In this alternative, these deposits will be pledged to Indoverbank to cover the risks in the Indonesian loan portfolio of the bank. The following elements should be take into account in these pledge agreements:
• Bank Indonesia pledges deposits to Indover for an amount at least equal to the required level of specific and country risk provisions;
• the deposits will only be repaid if and to the extent that Indover receives a repayment of principal from its Indonesian debtors or if the required level of provisions can be reduced for other reasons;
• in order to ensure that the cash flow situation of the bank is managed and the bank does not have to show a loss in next year’s financial statements, the interest payments on these deposits should be limited. Various alternatives are available to this end. In the current proposal, Indover will only pay interest to the extent that the net income of the bank does not fall below zero. The remainder of the interest charges on these deposits will have to be waived by Bank Indonesia.
We have suggested that it might be beneficial to Bank Indonesia if a distinction is made between two types of agreements: (1) an actual pledge agreement whereby specific deposits are fully pledged to Indover to cover the risk in a number of specific loans and (2) an agreement whereby the deposits are not yet pledged, but where Bank Indonesia undertakes to leave the deposits with Indover and to pledge them to Indover at the earliest request of the management of Indoverbank. This second ‘promise to pledge’ has to be structured in such a way that it materially achieves the same level of certainty as the actual pledge agreement. However, in legal terms there is a difference between deposits that actually have been pledged and deposits that will have to be pledged at the request of Indover.
We have indicated that for the financial statements we may accept a structure whereby an actual pledge is obtained to cover all specific provisions required and a ‘promise to pledge’ is obtained to cover the required level of the country risk provision.
If such pledge agreements can be obtained for sufficient amounts, this implies that the risk on these loans is transferred to Bank Indonesia. Indover will then not be required to create provisions in its own accounts for these risks. Of course, it will be necessary that the notes to the financial statement explain in some detail the nature of the transactions concluded with Bank Indonesia.
This alternative achieves the objectives noted above. We therefore agree with you that this alternative should be further pursued with Bank Indonesia.
(...)