Aflevering 8

De Europese Commissie is op 26 oktober 2020 een consultatie gestart over de inhoud en vormgeving van het in 2021 te publiceren richtlijnvoorstel over duurzame corporate governance. De juridische commissie van het Europees Parlement geeft in haar verslag van 16 november 2020 aan welke verplichtingen volgens haar in de richtlijn opgenomen moeten worden. Zo moet het mitigeren van duurzaamheidsrisico’s een integraal onderdeel worden van de ondernemingsstrategie van bedrijven, en moet de verantwoordelijkheid van het bestuur hiervoor worden opgenomen in het richtlijnvoorstel. Reageren op het voorstel is mogelijk tot 8 februari 2021, via de website van de Europese Commissie. Het is de verwachting dat de Europese Commissie spoedig daarna een concreet richtlijnvoorstel zal presenteren.

Beleggersorganisatie Eumedion is geen voorstander van de voorgestelde gratis toekenning van aandelen aan werknemers of van een instemmingsrecht voor de ondernemingsraad (OR) bij belangrijke besluiten. Dit meldt zij in reactie op de beide initiatiefvoorstellen. Het voorontwerp voor de wet eerlijk delen bepaalt dat elke onderneming met ten minste honderd werknemers op verzoek van de OR een administratiekantoor (AK) moet oprichten waaraan jaarlijks 1% van de totaal uitstaande aandelen moet worden toegekend totdat het AK ten minste 10% van het totaalaantal aandelen houdt. In haar reactie geeft Eumedion aan dat zij er voorstander van is dat werknemers van beursgenoteerde ondernemingen in het kader van een aandelenregeling, als onderdeel van hun totale beloning, een aandelenpositie in de onderneming opbouwen en daardoor aandeelhouder worden. Dit kan werknemers prikkelen om zich voor langere termijn te binden aan de onderneming en hun betrokkenheid bij het lange termijn reilen en zeilen van de onderneming te vergroten. Aldus zullen de belangen van institutionele beleggers en werknemers parallel lopen. Eumedion is echter geen voorstander van de voorgestelde (omslachtige manier van) gratis toekenning van aandelen aan werknemers. Dit zou moeten lopen via de normale beloningssystematiek.

De werking van de tijdelijke wet COVID-19 Justitie en Veiligheid (35434) is verlengd van 1 december 2020 tot 1 februari 2021. De spoedwet voorziet voor rechtspersonen onder andere in het houden van een digitale algemene (leden- of aandeelhouders)vergadering.

Op 10 november 2020 ging de Eerste Kamer akkoord met het wetsvoorstel ‘Wet bestuur en toezicht rechtspersonen’. De wet treedt in 2021 in werking. Het wetsvoorstel verduidelijkt en verscherpt de regeling voor bestuur en toezicht bij verenigingen, coöperaties,

Op 20 november 2020 is het wetsvoorstel ‘Wet transparantie maatschappelijke organisaties’ bij de Tweede Kamer ingediend. Doel van het wetsvoorstel is te voorkomen dat vanuit het buitenland via donaties en andere vormen van financiering onwenselijke invloed

De aandacht voor ESG-initiatieven (Environment, Social, Governance) kent hoogtijdagen. Daarbij vallen twee kampen te onderscheiden. Aan de ene kant is er de Trump-administratie die de impact van klimaatverandering ontkent.

De Autoriteit Consument & Markt (ACM) heeft op 22 september 2020 de concept-Leidraad Duurzaamheidsclaims ter consulatie gepubliceerd. Met deze Leidraad beoogt de ACM misleidende duurzaamheidsclaims en concurrentievervalsing tegen te gaan.

Deze bijdrage bevat de belangrijkste bevindingen van het seizoen van de jaarlijkse algemene vergaderingen 2020. De coronapandemie drukte een stevige stempel op het verloop van het seizoen.

De special purpose acquisition company, kortweg SPAC, heeft in de VS de laatste jaren sterk aan populariteit gewonnen. Een SPAC is een lege huls die een beursnotering verkrijgt, en vervolgens probeert binnen twee jaar een substantieel belang in een target

Private equity staat maatschappelijk nadrukkelijk in het nieuws. Het mobiliseren van kapitaal buiten de beurs om is zeer gebruikelijk geworden. De groei in de afgelopen decennia is aanzienlijk geweest, met een jaarlijkse groei die twee keer zo hoog is

Het is tijd voor een evaluatie van de AIFMD (de Richtlijn inzake beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen). De Europese Commissie heeft recent een langverwacht evaluatierapport gepubliceerd.

Dit artikel bespreekt de problematiek van belangenverstrengeling in de relatie tussen de beheerder en beleggers in private-equityfondsen. Daarbij wordt ingegaan op twee definities die vaak van toepassing zullen zijn: de vennootschapsrechtelijke definitie

Venture-capitalinvesteringen vinden hun oorsprong in de Verenigde Staten, waar deze vorm van investeren in de jaren 80 van de vorige eeuw in Silicon Valley tot bloei kwam. Dit artikel beoogt een aantal kenmerkende elementen uit venture-capitaltransacties

Een acquisitiefinanciering kenmerkt zich door de grote rol die de doelwitvennootschap speelt in het dragen van de financieringslast. Sinds de kredietcrisis van 2008 hebben er verschillende ontwikkelingen plaatsgevonden die van belang zijn voor acquisitiefinancieringen.

De Hoge Raad moest in de UWV-beslissing (ECLI:NL:HR:2019:649) de vraag beantwoorden wie de werkgever is van een werknemer die een arbeidsovereenkomst sluit met een vof. De achtergrond van de vraag was, kort gezegd, dat de betrokken vof failliet was gegaan

Het fenomeen ‘conversie’ heeft in relatie tot aandelen door de jaren heen heel wat aandacht gekregen, recent nog uitgebreid in de dissertatie ‘Conversie en aandelen’ van Paul Quist uit 2018.

Als gevolg van onder andere de perikelen rondom de Panama Papers, Paradise Papers en de financiering van terroristische organisaties, zijn diverse rechtsvormen – waaronder ook trusts en trustachtige figuren – en hun uiteindelijk belanghebbenden ofwel

In de huidige tijd wordt in toenemende mate een beroep gedaan op de maatschappelijke verantwoordelijkheid van ondernemers, waarbij duurzaam ondernemen onverminderd van belang is. Ondernemingen die zichzelf ‘sociale onderneming’ noemen gaan daarbij nog

Er is weer hoop voor de modernisering van de regeling voor de personenvennootschappen. Op 21 februari 2019 heeft de Minister voor Rechtsbescherming een nieuw wetsvoorstel ter consultatie ingediend.

Een meerderheidsaandeelhouder vorderde de minderheidsaandeelhouder te veroordelen zijn aandelen aan hem over te dragen. De OK wees die vordering toe. De meerderheidsaandeelhouder heeft een aantal handelingen verricht waarmee hij zichzelf heeft bevoordeeld

L is meerderheidsaandeelhouder in Logfret. K houdt de overige aandelen. Er ontstaan diverse geschillen tussen partijen en K legt beslagen onder klanten van Logfret. L vordert gedwongen overdracht door K van haar aandelen in Logfret aan L.

Private equity zet in op een zo succesvol mogelijke ‘exit’ van portfolio-ondernemingen. In deze bijdrage wordt stilgestaan bij de drie exitvormen die in de praktijk het meest voorkomen: private verkoop, beursgang en herkapitalisatie.

Het recht kent een aantal beschermingsvormen waar niet altijd evenveel prijs op wordt gesteld. Een voorbeeld daarvan is de bescherming bij omzetting van een vereniging. In deze bijdrage bespreekt de auteur de mogelijkheid die een lid van een vereniging

Het Europees Parlement heeft 24 november 2020 ingestemd met wetgeving die groepen consumenten in staat stelt binnen de EU collectieve vorderingen in te stellen. Op dit moment is het nog lastig om met een massaclaim de grens over te gaan. De Europese richtlijn (COM(2018)184) moet ertoe leiden dat alle EU-lidstaten een geharmoniseerd model voor representatieve vorderingen invoeren. Elke lidstaat moet ten minste één doeltreffend procedureel mechanisme instellen dat de bevoegde instanties (bijv. consumentenorganisaties of overheidsinstanties) in staat stelt een zaak voor de rechtbank te brengen met het oog op een gerechtelijk bevel (tot staking of verbod) of verhaal (schadeloosstelling). In de richtlijn staat expliciet vermeld dat procedures zijn voorbehouden aan bevoegde instanties, die het collectieve belang van consumenten behartigen, zoals in Nederland de Consumentenbond. Om grensoverschrijdende vorderingen voor de rechtbank te kunnen brengen, moeten deze bevoegde entiteiten voldoen aan dezelfde criteria in de hele EU. Ze moeten een zekere mate van stabiliteit hebben en hun openbare activiteit kunnen aantonen. Daarnaast moeten ze kunnen bewijzen dat ze een non-profitorganisatie zijn. Voor binnenlandse vorderingen moeten de instanties aan de in de nationale wetgeving vastgelegde criteria voldoen. Nederland heeft al de Wet afwikkeling massaschade in collectieve actie, die collectieve claims binnen de landsgrenzen mogelijk maakt.

De bestuurder van een onderneming heeft de vrijheid om de onderneming naar eigen inzicht te besturen. De bestuurder heeft ook verplichtingen. Zo moet de jaarrekening van de vennootschap steeds tijdig worden gepubliceerd en is de bestuurder verplicht om

De bestuurder van Your Finance is aansprakelijk voor de schade die de AFM lijdt door het niet kunnen innen van een boete aan Your Finance. In het zicht van oplegging van de boete heeft X het vermogen van Your Finance weggesluisd.

Een werkneemster werkt voor een uitzendbureau. Het uitzendbureau draagt haar activa, waaronder een klantenbestand, om niet over aan een gelieerde vennootschap. Daarna failleert het uitzendbureau.

De rechtbank veroordeelt een voormalig CEO van diverse ondernemingen tot betaling van € 13.065.475 aan de staat vanwege door hem verkregen wederrechtelijk voordeel.In 2005 is er een strafrechtelijk onderzoek gestart naar het verstrekken van garanties

De bestuurder van Jetten Yachting schakelt een dag na het aanvragen van surseance (en op de dag dat deze verleend wordt) een onderaannemer als scheepsbouwer in voor schilderwerk. De bewindvoerder weigert vervolgens de scheepsbouwer te betalen.

De OK van het Hof Amsterdam beveelt in haar beschikking van 10 december 2019 (ECLI:NL:GHAMS:2019:4359, Estro Groep) voor de eerste keer een enquête op verzoek van een curator die gebruik maakt van zijn wettelijke bevoegdheid daartoe.

In december 2019 beval de OK een enquête naar het beleid en de gang van zaken van kinderopvangbedrijf Estro ten tijde van de leveraged buy-out (LBO) die het bedrijf in 2010 onderging (ECLI:NL:GHAMS:2019:4359).

Aandeelhouders vader, zoon en dochter zijn het na het overlijden van moeder oneens over de leiding van het farmaceutisch bedrijf Investpharma en over de (her)verdeling van aandelen.

De Hoge Raad oordeelt dat ook na het eindigen van een enquêteprocedure in cassatie kan worden onderzocht of een tijdens de enquêteprocedure gegeven beschikking moet worden vernietigd op de in art.

Buitenlandse moederbedrijven van Nederlandse bedrijven met NOW-loonsteun in de periode juni-september mogen in sommige gevallen toch bonussen uitbetalen, dividend uitkeren en eigen aandelen inkopen zonder dat dat gevolgen heeft voor de loonsubsidie van het Nederlandse dochterbedrijf. Dat meldt het Ministerie van SZ. Het verbod om dividend uit te keren, bonussen uit te betalen en eigen aandelen in te kopen is in het tweede pakket steunmaatregelen opgenomen op nadrukkelijk verzoek van de Tweede Kamer. Als bedrijven gebruikmaken van overheidssteun, moeten zij alles doen om zoveel mogelijk buffer op te bouwen. Dividend uitkeren of bonussen uitbetalen strookt niet met die gedachte. Voor buitenlandse moederbedrijven die zelf geen loonsteun hebben aangevraagd maar hun Nederlandse dochterbedrijven wel, is een uitzondering gemaakt. Hoewel ambtenaren in eerste instantie adviseerden om deze uitzondering niet te maken is na kritiek van onder meer VNO-NCW de uitzonderingsbepaling toch opgenomen. Een woordvoerder van het ministerie meldt dat de belangrijkste overweging voor deze uitzondering was dat bedrijven met een buitenlandse moeder geen NOW-loonsteun meer zouden aanvragen door het dividendverbod, waardoor ze mensen zouden moeten ontslaan. Het doel van de regeling is het behoud van werkgelegenheid in Nederland, en dat zou door een dividendverbod voor buitenlandse moeders worden tegengewerkt, was de gedachte.

De financiële sector digitaliseert en zo ook de AFM bij de uitoefening van haar onderzoeksbevoegdheden. Uit het oogpunt van rechtsbescherming levert dat allerlei interessante vragen op.

De afgelopen jaren zien we in toenemende mate overnames door private-equity-investeerders in financiële ondernemingen (inclusief fintech). Een bekend voorbeeld is de overname van verzekeraar Vivat N.

De ECB legt aan kredietinstelling VQ een besluit tot het betalen van € 1,6 miljoen op, omdat VQ voorafgaand aan de wederinkoop van tier 1-kernkapitaalinstrumenten toestemming van de bevoegde autoriteit had moeten vragen en dat heeft nagelaten.

Op 18 mei 2020 heeft staatssecretaris Vijlbrief van Financiën het pakket ‘Bouwstenen voor een beter belastingstelsel’ aangeboden aan de Tweede Kamer. Het bouwstenentraject is een ambtelijk traject waarbij bouwstenen zijn aangeleverd om het belastingstelsel

Een Duits beleggingsfonds verzoekt om teruggave van Nederlandse dividendbelasting. In 2015 had de Hoge Raad beslist dat zo’n teruggave niet mogelijk is, omdat een dergelijk fonds niet inhoudingsplichtig is voor de Nederlandse dividendbelasting en derhalve

De Rechtspraak heeft op 24 november 2020 een nieuw procesreglement gepubliceerd met betrekking tot een bijzondere categorie insolventiezaken. Het reglement is opgesteld omdat op 1 januari 2021 de Wet homologatie onderhands akkoord in werking treedt. Door de nieuwe wet kunnen ondernemingen, hun schuldeisers en aandeelhouders bij een dreigend faillissement een bindend onderhands akkoord sluiten. Als dit akkoord wordt bekrachtigd door de rechter, geldt het voor alle schuldeisers – ook zij die niet met het akkoord hebben ingestemd. De wet, die zijn oorsprong vindt in de vorige financiële crisis, moet voorkomen dat bedrijven failliet worden verklaard terwijl zij nog wel (deels) levensvatbaar zijn. Een onderhands akkoord kan een manier zijn om schulden te herstructureren en zo een faillissement af te wenden, is de gedachte. Pas als de rechter oordeelt dat het akkoord aan alle wettelijke eisen voldoet, is het akkoord bindend. In het nieuwe procesreglement is onder meer te lezen hoe betrokken partijen een verzoek met betrekking tot de homologatie van een onderhands akkoord kunnen indienen bij de rechtbank. Het nieuwe procesreglement treedt op 1 januari 2021 in werking en is te vinden op de reglementen-, procedures- en formulierenpagina op rechtspraak.nl.

In zijn arrest van 4 december 2019 (ECLI:EU:C:2019:1046, Tiger e.a.) onderzoekt het Europees Hof van Justitie (onder meer) of de exclusieve bevoegdheid van de rechter in de ene lidstaat in de weg staat aan het toekennen van internationale bevoegdheid

De Hoge Raad past in Rosbeek q.q./BNP Paribas Fortis N.V. de beslissing van het Europese Hof van 6 februari 20193 toe, waarin het Hof oordeelde dat de Peeters/Gatzen-vordering niet valt binnen de Insolventieverordening.

De curator spreekt de (in)directe bestuurders aan op grond van bestuurdersaansprakelijkheid. De rechtbank oordeelt dat de geconsolideerde boekhouding van de ondernemingen van failliet niet in staat stelde te allen tijde haar vermogenspositie

Aan de orde komen wat conversie van aandelen is, en hoe conversiemechanismen in statuten moeten worden vormgegeven. Minderheidsbescherming, automatische conversie, conversie op verzoek en conversie bij besluit van een orgaan komen uitgebreid aan de orde.

Doorgaans wordt aan de hand van de laatst vastgestelde jaarrekening beoordeeld of een naamloze vennootschap voldoende vrije reserves heeft om aandelen in haar eigen kapitaal te verkrijgen. In sommige situaties ontbreekt echter een laatst vastgestelde jaarrekening of is deze niet representatief. De auteurs bespreken de mogelijkheid om in dergelijke gevallen gebruik te maken van een tussentijds vastgestelde balans. Hoewel de wet niet expliciet in deze mogelijkheid voorziet, betogen de auteurs dat deze mogelijk bestaat.

Actuele ontwikkelingen van belang bij de voorbereiding van de algemene vergadering van de beursvennootschap in 2021.