Aflevering 5

De Raad van State heeft van 22 maart tot en met 26 mei 2021 de volgende adviezen uitgebracht:

De volgende bekendmakingen zijn van 22 maart tot en met 26 mei 2021 in de Staatscourant en het Staatsblad verschenen:

Op 18 maart 2021 heeft de minister van Financiën de consultatiereactie op de openbare raadplegingsprocedures van de Europese Commissie over de oprichting van een Europees Single Access Point naar de Tweede Kamer gestuurd.

Op 19 maart 2021 heeft de minister van Financiën de antwoorden op Kamervragen naar aanleiding van een schriftelijk overleg over durfkapitaal naar de Tweede Kamer gestuurd.

Op 8 maart 2021 is een consultatie gestart naar de Implementatiewet Richtlijn gedekte obligaties. Het wetsvoorstel strekt tot implementatie van Richtlijn (EU) nr. 2019/2126 betreffende de uitgifte van gedekte obligaties en het overheidstoezicht op gedekte obligaties en tot wijziging van de Richtlijnen (EG) nr. 2009/65 en (EU) nr. 2014/59 (de Richtlijn gedekte obligaties). De consultatie loopt tot 5 april 2021.

Op 23 maart 2021 heeft de Eerste Kamer ingestemd met het wetsvoorstel Inroepen bedenktijd door het bestuur van een beursvennootschap. De wet treedt op 1 mei 2021 in werking.

Op 31 maart 2021 heeft de minister van Financiën het wetsvoorstel Implementatiewet richtlijn prudentieel toezicht beleggingsondernemingen ingediend bij de Tweede Kamer. De minister heeft ook het Nader Rapport naar de Kamer gestuurd.

Op 1 april 2021 is een consultatie gestart naar het Ontwerpbesluit ter implementatie van Richtlijn (EU) nr. 2019/2034 betreffende het prudentiële toezicht op beleggingsondernemingen en tot uitvoering van Verordening (EU) nr. 2019/2033 betreffende prudentiële vereisten voor beleggingsondernemingen. De consultatie loopt tot 29 april 2021.

Op 9 april 2021 heeft de minister van Financiën de geannoteerde agenda van de Eurogroep en de informele Ecofinraad van 16 april 2021 naar de Eerste en Tweede Kamer gestuurd. Daarin wordt onder meer aandacht besteed aan de digitale euro en de bankenunie.

Op 15 april 2021 heeft de minister van Financiën het verslag van de plenaire vergadering Financial Action Task Force van februari 2021 naar de Tweede Kamer gestuurd.

Op 20 april 2021 heeft de minister van Financiën de Nederlandse inbreng ten aanzien van de consultatie van de Europese Commissie over het crisis- en depositogarantiestelselraamwerk voor banken aangeboden aan de Tweede Kamer.

Op 20 april 2021 heeft de minister van Financiën de Tweede Kamer geïnformeerd over de moties en toezeggingen die op het terrein van financiële markten zijn gedaan.

Op 21 april 2021 heeft de minister van Financiën gereageerd op de knelpunten die de AFM en DNB hebben geconstateerd in wet- en regelgeving op het terrein van de financiële markten. De minister heeft de AFM Wetgevingsbrief 2021 en de DNB Wetgevingsbrief 2021 naar de Tweede Kamer gestuurd.

Op 22 april 2021 zijn het ministerie van Financiën en het ministerie van Justitie en Veiligheid een consultatie gestart naar het wetsvoorstel Bevoegdheidstoedeling en renteverificatie. Dit wetsvoorstel brengt verbeteringen aan in het wettelijk kader voor de afwikkeling van banken en beleggingsondernemingen. De consultatie loopt tot 3 juni 2021.

Op 22 april 2021 is het ministerie van Financiën een consultatie gestart naar het Besluit ter uitvoering van de PEPP-verordening. De consultatie loopt tot 3 juni 2021.

Op 23 april 2021 heeft de minister van Financiën het verslag van de Eurogroep en Ecofinraad van 16 april 2021 naar de Eerste en Tweede Kamer gestuurd. Daarin wordt onder meer aandacht besteed aan de Bankenunie en de digitale euro.

Op 26 april 2021 heeft de minister van Financiën het wetsvoorstel Implementatiewet registratie uiteindelijk belanghebbenden van trusts en soortgelijke juridische constructies met de Memorie van Toelichting naar de Tweede Kamer gestuurd. De minister heeft daarnaast het Nader Rapport toegelicht in een Kamerbrief.

Op 3 mei 2021 heeft de minister van Financiën de antwoorden op Kamervragen over slapende bankrekeningen en de geldende regelgeving naar de Tweede Kamer gestuurd.

Op 11 mei 2021 heeft de minister van Financiën een Kamerbrief naar de Tweede Kamer gestuurd over de voortgang van de implementatie van de gewijzigde vierde anti-witwasrichtlijn (AMLD 5) en de BRRD II.

Op 11 mei 2021 heeft de minister van Financiën een Kamerbrief naar de Tweede Kamer gestuurd over een aanvulling van het informatieprotocol aangaande (ESM-gerelateerde) crisismaatregelen in de eurozone.

Op 18 mei 2021 heeft de minister van Financiën de Tweede Kamer in een Kamerbrief geïnformeerd over de toezeggingen die zijn gedaan in het Commissiedebat Eurogroep/Ecofinraad van 14 april 2021. Het betreft een overzicht van de rapportages die eerder zijn gemaakt over onder meer de risico’s van niet-presterende leningen en over de asset quality reviews, en de stand van zaken in lopende dossiers.

Op 21 mei 2021 heeft de minister van Financiën de Nederlandse inbreng ten aanzien van de openbare raadplegingsprocedures van de Europese Commissie over toezichtsconvergentie en het single rulebook naar de Tweede Kamer gestuurd.

Op 22 maart 2021 is het wetsvoorstel Wijziging van de Pensioenwet, de Wet verplichte beroepspensioenregeling en de Wet inkomstenbelasting 2001 in consultatie gegaan. De consultatie loopt tot 19 april 2021.

Op 10 mei 2021 meldt het ministerie van Sociale Zaken en Werkgelegenheid dat de nieuwe Pensioenwet een jaar later in werking treedt dan verwacht: op uiterlijk 1 januari 2023. Het gezamenlijk streven is en blijft om per 1 januari 2026 of waar mogelijk zelfs eerder de overstap naar het nieuwe pensioenstelsel te kunnen maken.

Op 10 mei 2021 heeft de minister van Sociale Zaken en Werkgelegenheid de kabinetsreactie gegeven op de uitkomsten van het onderzoek naar de vraag of het mogelijk is om het moment van uittreden onder voorwaarden te koppelen aan het aantal dienstjaren, bijvoorbeeld 45.

Op 11 mei 2021 heeft de minister van Sociale Zaken en Werkgelegenheid de Eerste en Tweede Kamer geïnformeerd over welke keuzemogelijkheden bij aanvullend pensioen op termijn kunnen worden toegevoegd, naast het bedrag ineens op pensioendatum. Dit naar aanleiding van een uitgebracht onderzoeksrapport.

Op 18 mei 2021 heeft de minister van Sociale Zaken en Werkgelegenheid een Verzamelbrief naar de Tweede Kamer gestuurd over de stand van zaken ten aanzien van het keuzerecht voor een gedeeltelijke afkoop van het ouderdomspensioen ‘bedrag ineens’. Ook het Ontwerpbesluit en de Nota van Toelichting zijn naar de Kamer gestuurd.

Op 16 maart 2021 meldt de AFM dat zij jaarlijks de assurance-rapportages vermogensscheiding beoordeelt van beleggingsondernemingen die financiële instrumenten of gelden van hun cliënten onder zich houden. Deze rapportages laten zien of gelden en financiële instrumenten veilig zijn in geval van faillissement van de beleggingsonderneming. In 2019 zijn de rapporten weliswaar verbeterd, maar verdere verbeteringen zijn noodzakelijk. De AFM heeft daarom nieuwe handvatten gestuurd naar de betreffende partijen.

Op 24 maart 2021 meldt de AFM dat verschillende Nederlandse beleggingsondernemingen vanwege uitzonderlijke koersbewegingen begin dit jaar de handel in enkele financiële instrumenten beperkten, waaronder aandelen GameStop. De AFM kwam tijdens een inventarisatie bij deze partijen geen onwettigheden tegen. Wel is het wenselijk dat beleggingsondernemingen in dit soort gevallen hun klanten transparanter en actiever informeren.

Op 25 maart 2021 meldt de AFM dat zij een consultatie is gestart naar de concept herziening van haar boetetoemetingsbeleid. De consultatie loopt tot en met 30 april 2021.

Op 2 april 2021 meldt de AFM dat zij in het rapport ‘Algorithmic trading - governance and controls’ haar bevindingen deelt van het onderzoek naar de beheersing van de handelsalgoritmes. De AFM wil dat instellingen zich bewust zijn van de risico’s en mogelijke gevolgen van incidenten bij de handel via deze algoritmes.

Op 7 april 2021 meldt de AFM dat ESMA vindt dat effectenuitgevende instellingen verslaggevingsstandaarden voor de verwerking van en toelichting over dochtermaatschappijen en samenwerkingsovereenkomsten, zoals joint ventures en joint operations, beter kunnen toepassen. Dat stelt zij in een rapport over de implementatie van de verslaggevingsstandaarden IFRS 10-11-12.

Op 9 april 2021 meldt de AFM dat het midden- en kleinbedrijf steeds vaker is aangewezen op alternatieve financieringsvormen zoals factoring en equipment lease. De AFM bracht deze snelgroeiende markt verder in kaart en ziet met name risico’s voor kleine ondernemers. De AFM betwijfelt of zelfregulering de kwetsbaarheid van deze groep ondernemers genoeg zal verkleinen. Onderzoek naar andere vormen van bescherming is daarom wenselijk.

Op 13 april 2021meldt de AFM dat niet alle pensioenuitvoerders bij de ontwikkeling van variabele pensioenproducten voldoende rekening houden met de kenmerken en behoeften van deelnemers, zoals de risico’s die ze willen en kunnen nemen. Ook begeleiden ze deelnemers niet altijd goed bij de keuze tussen een variabele of een vastgestelde pensioenuitkering. Dit blijkt uit een onderzoek naar de Wet verbeterde premieregeling.

Op 15 april 2021 meldt de AFM dat zij met DNB een consultatie is gestart naar de Regeling beheerst beloningsbeleid Wft 2021 (Rbb 2021). Deze nieuwe regeling van de AFM en DNB vervangt de Rbb 2017 van DNB. De consultatie loopt tot 14 mei 2021.

Op 21 april 2021 meldt de AFM dat zij in haar wetgevingsbrief 2021 vraagt om aanpassingen in de financiële wetgeving. De knelpunten in de wetgeving houden verband met ontwikkelingen op het gebied van de financiële weerbaarheid van huishoudens, digitalisering, Europese wet- en regelgeving en het vestigingsklimaat voor de kapitaalmarkten.

Op 29 april 2021 meldt de AFM dat zij met een brief alle geregistreerde beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen (light-beheerders) die onder het registratieregime vallen, heeft geïnformeerd over de wet- en regelgeving die op hen van toepassing is. In 2021 zal de AFM onderzoek gaan doen naar naleving van de wet- en regelgeving door light-beheerders.

Op 17 mei 2021 meldt de AFM dat zij een consultatie is gestart naar de aangepaste interpretatie van het begrip ‘incident’ bij incidentmeldingen door accountantsorganisaties. Reageren kan tot 29 juni 2021.

Op 17 mei 2021 meldt de AFM dat beleggingsondernemingen en beheerders hun bedrijfsvoering goed lijken aan te passen aan de gevolgen van de coronacrisis. Het voortduren van de maatregelen verhoogt wel de kans op bedrijfsvoeringrisico’s. De AFM vraagt in een brief aan de sector daarom blijvende aandacht voor periodieke evaluatie en aanpassing van business continuity plannen.

Op 20 mei 2021 meldt de AFM dat zij, op basis van een verkennend onderzoek, aandacht vraagt van accountantsorganisaties voor de beheersing van corruptierisico’s. Bij het uitvoeren van wettelijke controles van de jaarrekening krijgen zij mogelijk te maken met informatie die wijst op corruptie. De AFM deelt verbeterpunten en goede voorbeelden.

Op 20 mei 2021 meldt de AFM dat beleggingsondernemingen die werven met de voordelen van een product of dienst consumenten in reclame-uitingen niet altijd voldoende wijzen op de risico’s. Soms ontbreken de risico’s zelfs helemaal. De AFM wijst ondernemingen op de verplichting om in reclames tegenover de voordelen ook aan te geven wat de mogelijke risico’s zijn.

Op 22 maart 2021 meldt DNB dat zij in haar jaarverslag voor het eerst een voortgangsrapportage heeft gepubliceerd over financiële klimaatrisico’s en -kansen binnen haar taakuitvoering. Hierbij volgt DNB de aanbevelingen van de Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD).

Op 24 maart 2021 meldt DNB dat zij in 2020 onder verzekeraars onderzoek heeft uitgevoerd naar niet-financiële risico’s die belangrijk zijn voor een beheerste en integere bedrijfsvoering. De uitvraag richtte zich op operationele, IT-, governance- en integriteitsrisico’s en de beheersing daarvan.

Op 24 maart 2021 meldt DNB dat de Leidraad Wwft en Sw is aangepast naar aanleiding van de wetswijzigingen die in werking zijn getreden.

Op 31 maart 2021 meldt DNB dat de ECB op 24 juli 2020 twee maatregelen heeft aangekondigd, waarmee het per eind 2021 mogelijk wordt om instantbetalingen binnen het gehele eurogebied uit te voeren. De eerste maatregel is dat elke bank die deelneemt aan TARGET2 en zelf instantbetalingen aanbiedt aan haar klanten, ook moet gaan deelnemen aan TIPS (TARGET Instant Payment Settlement). De tweede maatregel is dat Automated Clearing Houses een technische rekening moeten gaan openen in TIPS, dit ter ondersteuning van de eerste maatregel.

Op 31 maart 2021 heeft DNB een PSD2 update gegeven. DNB geeft gevolg aan de opinie van de EBA over het tegengaan van obstakels bij API’s. Verder verwacht DNB van alle betaaldienstverleners dat ze sterke cliëntauthenticatie toepassen. Hierin vraagt de EBA nationale toezichthouders actie te ondernemen tegen obstakels in API’s van instellingen die online raadpleegbare betaalrekeningen leveren (ASPSP’s). De meest recente opinie vraagt nationale toezichthouders voor 30 april 2021 stappen te ondernemen richting ASPSP’s die nog API’s uitvoeren met obstakels.

Op 31 maart 2021 meldt DNB dat zij de pensioenuitvoeringsorganisaties meer gaat betrekken in het toezicht op pensioenfondsen. Deze PUO-gerichte aanpak volgt op een in 2019 en 2020 uitgevoerde pilot. Een en ander blijkt uit het rapport ‘PUO-gericht toezicht.’

Op 1 april 2021 meldt DNB dat uit onderzoek is gebleken dat een deel van de vrijgestelde betaalinstellingen niet aan de voorwaarden voor vrijstelling voldeed en dat 84% van de respondenten niet in voldoende mate of in beperkte mate voldeed aan de vereisten van de Wwft en Sw.

Op 19 april 2021 meldt DNB dat per 26 juni 2021 het nieuwe prudentiële raamwerk voor beleggingsondernemingen in werking treedt (IFR/IFD). In dit nieuwe raamwerk zijn onder meer de kapitaalseisen voor beleggingsondernemingen opgenomen.

Op 25 mei 2021 heeft het Centraal Planbureau de jaarlijkse Risicorapportage Financiële Markten gepubliceerd. Het Nederlandse financiële stelsel is vooralsnog stabiel genoeg om de gevolgen van de coronacrisis op te vangen. Mede door de goede uitgangspositie van voor de crisis en dankzij het steunbeleid van de overheid zijn de risico’s beperkt.

Op 25 maart 2021 meldt Eumedion dat gerichte harmonisatie van bepaalde definities en procedures beleggers zou helpen om hun juridische risico’s van hun grensoverschrijdende blootstellingen te beheersen. Dit stelt Eumedion in reactie op de consultatie over de convergentie van het faillissementsrecht in de EU-lidstaten.

Op 21 april 2021 meldt Eumedion dat zij het voorstel van de Europese Commissie steunt om op korte termijn verslaggevingsstandaarden voor duurzaamheidsinformatie op te stellen. Wel moeten deze Europese standaarden volgens Eumedion op middellange termijn zoveel mogelijk plaatsmaken voor internationale verslaggevingsstandaarden.

Op 29 maart 2021 heeft de NVB het paper ’Naar data-gedreven digital finance – Keuzes voor een Open Finance framework’ gepubliceerd. De NVB concludeert dat Open Finance aanzienlijke voordelen kan opleveren voor het financiële welzijn van de consument, mits met voldoende waarborgen omgeven en door de consument gewenst.

Op 20 mei 2021 meldt de NVB dat de samenwerkende partijen onder het klimaatcommitment van de financiële sector – DUFAS, de NVB, de Pensioenfederatie en het Verbond van Verzekeraars – een brief hebben geschreven aan informateur Hamer. Daarin schrijven zij dat met deze snelheid de doelen van het klimaatakkoord van Parijs niet worden gehaald. Daarom moet een nieuw kabinet een stevige regierol nemen en de onzekerheden over toekomstig klimaatbeleid doorbreken.

Op 6 april 2021 meldt het Verbond van Verzekeraars dat Europa de komende jaren voor de uitdaging staat om klimaatneutraal te worden via de Green Deal, om een inhaalslag te maken op het gebied van digitalisering en om te herstellen van de economische crisis door COVID-19. De huidige herziening van Solvency-II kan daar een aanjagende rol bij vervullen mits de Europese Commissie verzekeraars, als belangrijke kapitaalverschaffers en lange termijnbeleggers, de kans geeft hun investeringskracht in te zetten voor een krachtig Europa. De verzekeringssector pleit ervoor de huidige eisen voor het aanhouden van bufferkapitaal te versoepelen. Hiermee gaat de sector in tegen het EIOPA-advies om de kapitaaleisen juist te verhogen.

Op 19 mei 2021 meldt het Verbond van Verzekeraars dat zij verbaasd is over de vergaande voorstellen van EIOPA aan de Europese Commissie om het reeds beperkte systeemrisico nog verder in te perken door de kapitaaleisen voor verzekeraars verder te verhogen. De verwevenheid tussen verzekeraars en andere financiële instellingen is beperkt. Het systeemrisico is daarom klein.

Op 29 maart 2021 meldt de Pensioenfederatie dat DNB pensioenuitvoeringsorganisaties meer gaat betrekken in het toezicht op pensioenfondsen. DNB zal meer rechtstreeks contact hebben met de PUO bij onderzoeken in het kader van het pensioentoezicht. Dit om het toezicht efficiënter in te richten en zo te voorkomen dat zij dubbel werk doet en onnodige kosten moet maken. In 2019 en 2020 heeft DNB een pilot bij een aantal PUO’s uitgevoerd naar het PUO-gerichte toezicht. De conclusies uit deze pilot zijn gepubliceerd.

Op 1 april 2021 meldt de Pensioenfederatie dat de AFM op 1 april 2021 uitkomsten heeft gepubliceerd uit het onderzoek naar kostentransparantie en -verantwoording in jaarverslagen van pensioenfondsen. Uit het onderzoek blijkt dat niet alle fondsen compliant zijn. Daarnaast constateert de AFM dat er ruimte tot verbetering is bij het geven van een toelichting op en verantwoording van de cijfers over de uitvoeringskosten. Dat geldt ook voor het hanteren van kostenbenchmarks voor pensioen- en vermogensbeheer.

Op 19 april 2021 meldt de Pensioenfederatie dat zij in haar consultatiereactie positief heeft gereageerd op de voorgenomen aanpassingen van de Pensioenwet en de Wet verplichte beroepspensioenregeling. De voorgestelde vereenvoudigingen in het conceptvoorstel maken het daadwerkelijk mogelijk om het plan van aanpak automatische waardeoverdracht uit te voeren.

Op 22 april 2021 meldt de Pensioenfederatie dat de Europese Commissie op 21 april 2021 een voorstel heeft gepresenteerd voor een Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD). Het voorstel voorziet in nieuwe rapportagevereisten voor bedrijven over duurzaamheid en vervangt de huidige Non-Financial Reporting Directive.

Op 4 mei 2021 meldt de Pensioenfederatie dat het CPB in de studie ‘Sturen naar vermogen’ concludeert dat het belangrijk is om vermogensopbouw in de eigen woning en via pensioenen in samenhang te bezien. CPB noemt een aantal opties om pensioenvermogen eerder aan te spreken om of premiegeld vrij te maken. Deze theoretische verkenning leidt volgens de Pensioenfederatie niet altijd tot de gewenste oplossing, maar wel altijd tot een lager pensioen voor deelnemers, waardoor zij later mogelijk niet hun levensstijl kunnen handhaven.

Op 12 mei 2021 heeft de Pensioenfederatie gereageerd op een consultatie van de ESA’s over secundaire wetgeving ter invulling van de Europese Taxonomie. De Pensioenfederatie onderschrijft de doelstelling van de ESA’s om ervoor te zorgen dat Taxonomierapportages vergelijkbaar zijn. Tegelijkertijd zijn de templates die voor de communicatie met deelnemers gebruikt moeten worden zeer complex en juridisch. Hierdoor sluiten ze niet aan bij de belevingswereld van deelnemers.

Van 22 maart tot en met 26 mei 2021 is in het Publicatieblad gepubliceerd:

On 19 March 2021 the European Commission welcomed the advice on financing the transition provided by the Platform on Sustainable Finance. The Commission will consider the advice when finalising the draft delegated act on climate mitigation and climate adaptation, in the context of the Taxonomy Regulation, and when preparing its Renewed Sustainable Finance Strategy and other sustainable-finance related initiatives.

On 22 March 2021 the European Commission announced it welcomes the European Parliament’s and the Council’s technical approval of rules on the pan-European personal pension product. Following the approval, the Commission published a set of regulatory technical standards adopted on 18 December 2020 on some of the core elements of the pan-European personal pension product. This paves the way for PEPP to start to apply on 22 March 2022.

On 23 March 2021 the European Commission launched a consultation on the designation of a statutory replacement rate for CHF LIBOR. The aim of this consultation is to assess the suitability of designating a statutory replacement rate for CHF LIBOR in mortgages and small business loans concluded prior to the entry into application of the Benchmark Regulation and governed by the laws of one of the European Union Member States. The consultation runs until 18 May 2021.

On 31 March 2021 the European Commission launched a consultation on instant payments. The consultation will inform the Commission on remaining obstacles as well as possible enabling actions that it could take to ensure a wide availability and use of instant payments in the European Union. The consultation runs until 23 June 2021.

On 31 March 2021 the European Commission announced that European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) reports will feed into the European Commission’s coming proposal to revise the Non-Financial Reporting Directive. Both the European Council and the European Parliament have called on the Commission to consider the development of European sustainability reporting standards for corporates.

On 21 april 2021 the European Commission adopted a package of measures to help improve the flow of money towards sustainable activities across the European Union. The package is comprised of: the Taxonomy Climate Delegated Act, a proposal for a Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) and six amending Delegated Acts.

On 26 april 2021 the European Commission started a consultation on an initiative that amends requirements in the Non-Financial Reporting Directive to ensure that investors, civil society and other interested parties have access to the information they need, while not imposing excessive reporting obligations on companies. The consultation runs until 22 June 2021.

On 28 april 2021 the European Commission launched a consultation on the extension of transitional provisions related to own funds requirements for exposure to central counterparties. This initiative exceptionally extends by twelve months (until 28 June 2022) the transitional periods during which institutions can treat exposures to a third-country central counterparty that has not been recognised in accordance with EMIR as if they were exposures to a recognised CCP. The consultation runs until 26 May 2021.

On 24 March 2021 the European Parliament announced that MEPs on the Economic and Monetary Affairs and Legal Affairs committees exchanged views with experts on lessons learned from the Wirecard collapse and shortcomings in supervision. The Committee members focused their questions on changes that need to be made to the supervisory and regulatory systems to address innovation and technological changes in the financial sector.

On 22 March 2021 the Council adopted conclusions that respond to the retail payments strategy for the European Union presented by the European Commission in september 2020. Against the background of rapid innovation and digitalisation of the economy, the conclusions welcome the comprehensive strategy set out by the Commission for the further development of the retail payments market in the European Union.

On 17 March 2021 the ESAs issued a Consultation Paper seeking input on draft Regulatory Technical Standards regarding disclosures of financial products investing in economic activities that contribute to an environmental investment objective. These economic activities are defined by the Taxonomy Regulation. The consultation runs until 12 May 2021.

On 19 March 2021 the ESAs published three Joint Questions and Answers on RTS 2016/2251 on bilateral margin requirements under EMIR.

On 26 March 2021 the ESAs published Questions and Answers on cross-sectoral aspects of the Securitisation Regulation. The Q&As clarify topics in relation to the application of the Securitisation Regulation to help market participants comply with their obligations and to foster cross-sectoral consistency in the implementation of the securitisation requirements in the European Union.

On 26 March 2021 the ESAs published a Joint Opinion on the jurisdictional scope of the obligations of the non-EU parties to securitisations under the Securitisation Regulation. The purpose of the Joint Opinion is to facilitate the understanding of certain SECR provisions in cases where third-country entities become parties to a securitisation.

On 31 March 2021 the ESAs published a Report on the application of their Guidelines on complaints-handling. The report concludes that the Guidelines have contributed to a consistent approach to complaints-handling across the banking, insurance and securities sectors and have resulted in better outcomes for consumers.

On 17 May 2021 the ESAs published an analysis of the implementation and the functioning of the Securitisation Regulation, including recommendations on how to address initial inconsistencies and challenges, which may affect the overall efficiency of the current securitisation regime. The Report also provides initial inputs to the ongoing discussion on the efficiency of the securitisation framework given the role that securitisation could play in the recovery post the COVID-19 pandemic.

On 16 March 2021 the EBA published a decision, which will change the Basel III monitoring exercise from its current voluntary nature to a mandatory exercise from December 2021. This change stems from the need to expand the sample to more jurisdictions and credit institutions, making it more representative, as well as to reach a stable sample over time by providing authorities with a sound legal basis that frames institutions’ participation.

On 17 March 2021 the EBA launched a public consultation on changes to its Guidelines on Risk-Based Supervision of credit and financial institutions’ compliance with anti-money laundering and countering the financing of terrorism (AML/CFT) obligations. The proposed changes address the key obstacles to effective AML/CFT supervision that the EBA has identified during its review of the existing Guidelines, including the effective use of different supervisory tools to meet the supervisory objectives. The consultation runs until 17 June 2021.

On 17 March 2021 the EBA published a consultation paper on Guidelines for institutions and resolution authorities on improving resolvability. These Guidelines represent a significant step in complementing the European Union legal framework in the field of resolution. They aggregate existing international standards, leverage on existing EU best practices and implement them into an EU-wide legal document. The consultation runs until 17 June 2021.

On 18 March 2021 the EBA published a consultation paper on its revised Guidelines on recovery plan indicators. While maintaining overall stability to the current recovery plan indicators framework, the revised Guidelines provide additional guidance on indicators’ calibration, monitoring and breaches notifications. The amendments aim at strengthening the quality of recovery indicators framework and contributing to effective crisis preparedness of institutions. The consultation runs until 18 June 2021.

On 19 March 2021 the EBA acknowledged the adoption by the European Commission of the Implementing Act laying down implementing technical standards on institutions Pillar 3 disclosures. The Implementing Act, which is based on the final draft ITS on institutions’ public disclosures submitted by the EBA in June 2020, was adopted by the Commission on 15 March 2021 but its publication in the EU Official Journal is still pending. The disclosure ITS will apply from 30 June 2021.

On 22 March 2021 the EBA announced it published three regulatory instruments to address de-risking practices based on evidence gathered in its call for input. The instruments clarify that compliance with anti-money and countering terrorist financing (AML/CTF) obligations in EU law does not require financial institutions to refuse, or terminate, business relationships with entire categories of customers that they consider to present a higher ML/TF risk.

On 31 March 2021 the EBA published a consultation paper on draft regulatory technical standards on disclosure of investment policy by investment firms. The draft RTS put forward comparable disclosures that should help stakeholders understand investment firms’ influence over the companies in which they have voting rights and the impact of investment firms’ policies on aspects such as the governance or management of those companies. The consultation runs until 1 June 2021.

On 31 March 2021 the EBA reviewed Questions and Answers published in its Single Rulebook Q&A tool against the revised CRR, CRD and BRRD.

On 7 april 2021 the EBA launched a public consultation on its draft Regulatory Technical Standards on the list of countries with an advanced economy for calculating the equity risk under the alternative standardised approach (FRTB-SA). These RTS are part of the phase 3 deliverables of the EBA roadmap for the new market and counterparty credit risk approaches. The consultation runs until 2 July 2021.

On 15 April 2021 the EBA published its final draft Regulatory Technical Standards specifying the conditions according to which consolidation shall be carried out in line with Article 18 of the Capital Requirements Regulation. The aim of these draft RTS is to ensure that the appropriate method of prudential consolidation is applied for the calculation of the CRR requirements on a consolidated basis.

On 28 April 2021 the EBA launched a public consultation on its draft Guidelines on the delineation and reporting of available financial means of Deposit Guarantee Schemes. The purpose of the Guidelines is to ensure that only funds that credit institutions contributed, or that stem indirectly from such contributions such as recoveries or investment income, will count towards reaching the target level of the DGS fund. The consultation runs until 28 July 2021.

On 28 april 2021 the EBA launched a public consultation on its draft Implementing Technical Standards on supervisory reporting with respect to Additional Liquidity Monitoring Metrics. Following the mandate laid down in the revised Capital Requirements Regulation, the EBA is proposing to introduce some proportionality considerations in ALMM reporting for small and non-complex institutions. The consultation runs until 28 July 2021.

On 29 April 2021 the EBA published a consultation paper on draft Regulatory Technical Standards specifying the types of factors to be considered for the assessment of appropriateness of risk weights and the conditions to be taken into account for the assessment of appropriateness of minimum loss given default values for exposures secured by immovable property. The consultation runs until 29 July 2021.

On 6 May 2021 the EBA launched a public consultation on draft Regulatory Technical Standards on a central database on anti-money laundering and countering the financing of terrorism (AML/CFT) in the European Union. This database will be a key tool for the EBA’s recently enhanced mandate to lead, coordinate and monitor AML/CFT efforts in the European Union. The consultation runs until 17 June 2021.

On 12 May 2021 the EBA published its Report on convergence of supervisory practices in 2020. Notwithstanding a refocusing of supervisory practices towards the areas impacted by the COVID-19 crisis, overall, the Report finds that supervisors converged in using the key topics of the EBA 2020 Convergence Plan in their supervisory work in 2020 and good progress in supervisors’ efforts could be achieved across the European Union. The EBA also highlights items requiring continued attention.

On 17 May 2021 the EBA published a Report which analyses the extent to which Member States’ national law relies on external credit ratings. Based on a survey among European Union banking supervisors, no mechanistic reliance on external credit ratings was identified. Furthermore, using EBA supervisory reporting data, the Report shows that the use of external credit ratings in the calculation of risk-weighted exposure amounts under the standardised approach, and under the External Ratings Based Approach of the securitisation framework is limited.

On 21 May 2021 EBA published the findings of its first European Union wide pilot exercise on climate risk, whose main objective is to map banks’ exposures to climate risk and provide an insight into the green estimation efforts banks have carried out so far.

On 17 March 2021 ESMA published its first Trends, Risks and Vulnerabilities Report of 2021. The Report analyses the impact of COVID-19 on financial markets during the second half of 2020 and highlights the increasing credit risks linked to significant corporate and public debt overhang, as well as the risks linked with investments in non-regulated crypto-assets.

On 19 March 2021 ESMA issued a public statement on its supervisory approach to position limits for commodity derivatives. The purpose is to clarify the application of position limits and coordinate the supervisory actions of National Competent Authorities, pending the legislative change introduced by the MiFID II Recovery Package for commodity derivatives. This legislative change will start to apply in early 2022.

On 24 March 2021 ESMA updated its statement on the application of key provisions of the Benchmark Regulation.

On 24 March 2021 ESMA launched a public consultation on the simplification of supervisory fees for Trade Repositories under EMIR and SFTR. The consultation runs until 24 April 2021.

On 24 March 2021 ESMA published the results of the 2020 Common Supervisory Action (CSA) on UCITS liquidity risk management. The CSA showed that the overall level of compliance with the applicable rules is satisfactory in most cases, but there is scope for improvement in liquidity management for some UCITS analysed.

On 26 March 2021 ESMA launched a consultation on potential reforms of the European Union Money Market Funds Regulation. ESMA aims to review the stress experienced by MMFs during the March 2020 crisis and to assess the roles played by markets, investors and regulation, and proposes potential reforms. The consultation runs until 30 June 2021.

On 26 March 2021 ESMA published its advice to the European Commission related to data reporting service providers. The advice focuses on the fees, fines and penalties applicable to DRSPs subject to European Union supervision as well as the criteria determining whether certain DRSPs may be exempted from ESMA supervision.

On 26 March 2021 ESMA published its technical advice to the European Commission on procedural rules for imposing fines and penalties on Benchmark Administrators under its direct supervision.

On 29 March 2021 ESMA updated its Questions and Answers on the implementation of investor protection topics under MiFID II/MiFIR.

On 29 March 2021 ESMA published its advice to the European Commission on the application of administrative and criminal sanctions under MiFID II/MiFIR.

On 30 March 2021 ESMA published the Final Report on the review of transaction and reference data reporting obligations under MiFIR.

On 30 March 2021 ESMA updated its Questions and Answers on the application of the Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive.

On 30 March 2021 ESMA updated its Questions and Answers on the application of the Alternative Investment Fund Managers Directive.

On 31 March 2021 ESMA issued a Public Statement to promote coordinated action by National Competent Authorities under MiFID II. The statement relates to the temporary suspension of the obligation on execution venues to make available to the public data related to the quality of execution of transactions on their venues.

On 31 March 2021 ESMA updated its Questions and Answers on the Benchmarks Regulation.

On 31 March 2021 ESMA updated its Questions and Answers on the Prospectus Regulation.

On 31 March 2021 ESMA updated its Questions and Answers on the Central Securities Depositories Regulation.

On 31 March 2021 ESMA updated its Questions and Answers document on practical questions regarding reporting issues under EMIR.

On 6 april 2021 the ESMA published the Final report and Guidelines on reporting of periodic information and material changes by Trade Repositories supervised under EMIR and SFTR.

On 6 april 2021 ESMA updated its Questions and Answers related to reporting under the SFTR.

On 6 april 2021 ESMA updated its Questions and Answers regarding market structures issues under MiFID II and MiFIR.

On 7 april 2021 ESMA published its Final Report on the functioning of the regime for SME Growth Markets under MiFID/MiFIR. It contains recommendations and possible amendments to the MiFID II framework to the SME Growth Markets regime which are needed to improve the attractiveness of the regime.

On 8 April 2021 ESMA published its Final Report containing draft regulatory technical standards relating to changes to central counterparty services and activities, as well as models and parameters under EMIR.

On 8 April 2021 ESMA published its Final Report on the functioning of Organised Trading Facilities. The report contains recommendations and possible amendments to MiFID II/MiFIR with a view to reducing the level of complexity for market participants and making the legal framework more effective.

On 13 April 2021 ESMA published an updated statement on the implementation of LEI requirements for third-country issuers under the SFTR reporting regime.

On 15 April 2021 ESMA published its final report on EMIR and SFTR data quality. The report covers the progress made to date in improving EMIR data quality for regulatory and supervisory use and concludes that, while good progress has been made, additional efforts are needed by national competent authorities and ESMA to further improve EMIR data quality.

On 5 May 2021 ESMA updated its Questions and Answers on the Prospectus Regulation.

On 6 May 2021 ESMA published an updated Opinion on ancillary activity calculations. The opinion provides the estimation of the market size of commodity derivatives and emission allowances for 2020.

On 12 May 2021 ESMA launched a consultation seeking input from market participants on its MiFID II/MiFIR Annual Review Report under RTS 2. The consultation closes on 11 June 2021.

On 25 May 2021 ESMA published a call for evidence on digital finance. The call for evidence aims to gather relevant information on particular issues including value chains, platforms and groups’ provision of financial and non-financial services. The call for evidence is open until 1 August 2021.

On 23 March 2021 the EIOPA launched a survey on potential offering of Pan-European Personal Pension Product, following the publication of the Delegated Regulation supplementing the PEPP. The aim of this survey is to understand the potential take-up by eligible PEPP providers, for example asset managers, insurance undertakings, banks and institutions for occupational retirement provision.

On 23 March 2021 the EIOPA announced that, in accordance with Article 16b of the EIOPA Regulation, the European Commission has provided answers to a series of Questions & Answers regarding the legal interpretation of provisions of the Insurance Distribution Directive (Directive (EU) 2016/97) and its implementing measures.

On 26 March 2021 EIOPA launched a consultation on revised Guidelines on the use of the Legal Entity Identifier (LEI). LEI is now widely used by the financial industry especially in the European Union, not only for identification of legal entities but also for data quality purposes, supporting activities in the area of financial stability, oversight and supervision as well as consumer protection. The consultation runs until 30 June 2021.

On 29 March 2021 EIOPA completed its analysis of all published general good rules on registration and professional and organisational requirements that could potentially be non-compliant with the Insurance Distribution Directive. Many NCAs implemented actions to ensure compliance with the IDD.

On 8 April 2021 EIOPA launched its Insurance Distribution Directive Single Rulebook. The Single Rulebook is an online tool that further promotes the consistent implementation of the regulatory framework for insurance supervision.

On 13 April 2021 EIOPA announced a consultation on a framework to address value for money risk in the European unit-linked market. This consultation is a response to EIOPA’s repeatedly highlighted concerns that, while unit-linked products can and often do offer important benefits for policyholders, costs for some unit-linked products continue to remain too high. The consultation runs until 16 July 2021.

On 19 April 2021 EIOPA issued an Opinion on the supervision of the use of climate change scenarios in the Own Risk and Solvency Assessment (ORSA) addressed to national supervisory authorities. In this Opinion EIOPA sets out expectations on the supervision of the integration of climate change risk scenarios by insurers in their ORSA.

On 22 april 2021 EIOPA launched two consultations on risk assessment by Institutions for Occupational Retirement Provisions providing defined contribution schemes and the supervisory reporting of costs and charges by IORPs. The consultations run until 22 July 2021.

On 29 April 2021 EIOPA published a discussion paper on blockchain and smart contracts in insurance. The aim of the paper is to provide a high-level overview of risks and benefits of blockchain and smart contracts in insurance from a supervisory perspective. Views can be provided until 29 July 2021.

On 30 April 2021 EIOPA launched a consultation on Interbank Offered Rates transitions. The consultation considers adjustments to EIOPA’s risk-free rate methodology and production, in light of the Benchmark Regulation which requires financial benchmarks to be transparent and to measure the underlying economic reality in a representative way. EIOPA seeks to adopt a common approach, for all currencies on the transition to the new rates in order to continue producing consistent RFR term structures.

On 19 April 2021 the ECB published the results of its targeted review of internal models. This review aimed to ensure that internal models comply with the rules and provide different outcomes only when the underlying risks are different.

On 7 May 2021 the ECB published amendments to its monetary policy implementation Guideline to give effect to the leverage ratio becoming a binding Pillar 1 own-funds requirement. The amended guideline implements a decision taken by the Governing Council on 6 May 2021. The decision is linked to this prudential requirement becoming binding as of 28 June 2021, in line with the entry into force of related regulatory requirements.

On 11 May 2021 the ECB announced that the private sector working group on euro risk-free rates published its recommendations addressing events that would trigger fallbacks in EURIBOR-related contracts, as well as €STR-based EURIBOR fallback rates (rates that could be used if a fallback is triggered). While there is currently no plan to discontinue EURIBOR, the development of more robust fallback language addresses the risk of a potential permanent discontinuation and is in line with the Benchmarks Regulation.

On 14 May 2021 the ECB announced it decided to start ensuring that significant banks comply with the requirements for risk retention, transparency and resecuritisation, which are set out under Articles 6 to 8 of the Securitisation Regulation.

On 29 March 2021 the SRB published a document which describes elements that banks should consider for the operationalisation of the bail-in in respect of international bearer debt securities issued by and safekept in the international central securities depositories, Euroclear Bank and Clearstream Banking Luxembourg.

On 30 April 2021 the SRB published a new guidance on liquidity and funding in resolution. This guidance focuses on the estimation of liquidity needs, and aims to enhancing banks’ resolvability and preparedness for a potential resolution. Banks will be assessed on this element in the 2021 resolution planning cycle.

(CBb 23 februari 2021, ECLI:NL:CBB:2021:169, «JOR» 2021/151, m.nt. Heemskerk)

(Rb. Rotterdam 18 januari 2021, ECLI:NL:RBROT:2021:2348, «JOR» 2021/153, m.nt. Joosen)

(Rb. Rotterdam 7 april 2021, ECLI:NL:RBROT:2021:2968, «JOR» 2021/154, m.nt. Voerman)

(HvJ EU 6 mei 2021, ECLI:EU:C:2021:369, «JOR» 2021/181, m.nt. Ter Haar)

(CBb 6 april 2021, ECLI:NL:CBB:2021:366, «JOR» 2021/182, m.nt. Nuijten)

(Rb. Rotterdam zp Rotterdam 9 april 2021, ECLI:NL:RBROT:2021:3342, «JOR» 2021/184, m.nt. Nuijten)

(Rb. Rotterdam 19 februari 2021, ECLI:NL:RBROT:2021:2554)

(CBb 26 april 2021, ECLI:NL:CBB:2021:432)

(Rb. Rotterdam 9 februari 2021, ECLI:NL:RBROT:2021:2925)

(HR 26 maart 2021, ECLI:NL:HR:2021:461, «JOR» 2021/180, m.nt. Verstoep)

(Hof Den Haag 6 april 2021, ECLI:NL:GHDHA:2021:573, «JOR» 2021/183, m.nt. Wijnstekers)

(CBb 6 april 2021, ECLI:NL:CBB:2021:366)

(Hof Amsterdam 9 maart 2021, ECLI:NL:GHAMS:2021:674)

(Rb. Rotterdam, 3 maart 2021, ECLI:NL:RBROT:2021:2276, «JOR» 2021/126. m.nt. mr. W.M.A. Pronk)

(Hof Amsterdam 16 maart 2021, ECLI:NL:GHAMS:2021:746)

(HR 11 juni 2021, ECLI:NL:HR:2021:881)

(Commissie van Beroep financiële dienstverlening 28 september 2020, nr. 2020-032, «JOR» 2021/150, m.nt. ’t Hart)

(Geschillencommissie Financiële Dienstverlening 2 maart 2021, nr. 2021-0195, «JOR» 2021/152, m.nt. Van Poelgeest)

(AA 2021/0692, mr. W.H. Bovenschen, C.A.R. Oudhuis & A.W.M. van Toor)

(TvCo 2021/2, mr. C. Westerink)

(TvCo 2021/2, mr. A.J.P. Tillema en mr. J.A. Zwinkels)

In deze bijdrage staat de toepassing van het tijdens de COVID-19-crisis opgelegde algemeen dividendverbod in de verzekeringssector centraal.

De verwachting is gerechtvaardigd dat het fenomeen thuiswerken ook na het bezweren van de Coronacrisis zal blijven bestaan. Dat roept de vraag op welke raakvlakken structureler thuiswerken heeft met aspecten van financieel toezicht. Welke verplichtingen verdienen extra aandacht wanneer de trend van regelmatig thuiswerken zich doorzet?